Los analistas se muestran optimistas con la Bolsa en el segundo semestre tras ganar un 12,5% hasta junio

Una rápida recuperación que se ha intensificado en los dos últimos ejercicios. No en vano, el selectivo firmó, con un alza cercana al 50%, su segundo mejor año en la historia desde su creación a principios de la década de los 90. La gran cuestión ahora, tras este excelente primer semestre impertérrito ante las turbulencias geopolíticas, es si el mercado será capaz de aguantar el ritmo en la segunda mitad del año.

Algunas voces aseguran que este crecimiento es insostenible. Para ello argumentan la exuberancia de las valoraciones sin una contrapartida firme con las previsiones de resultados en los próximos trimestres y ponen como ejemplo algunos significativos ajustes en las últimas semanas, en especial en el sector tecnológico estadounidense, poniendo en evidencia las dudas de algunos operadores sobre la sostenibilidad de estos avances.

Los factores juegan a favor del Ibex 35

El consenso del mercado, en cualquier caso, se mantiene moderadamente optimistas. Al respecto, señalan que la reapertura del Estrecho de Ormuz, las medidas en política monetaria para contener la inflación sin menoscabar el crecimiento, la mayor diversificación energética, la mejor evolución de las cifras de actividad y los altos niveles de liquidez en el mercado deberían ser suficientes para seguir apostando por la renta variable.

Una tesis que se deberá ver reafirmada por la evolución de los resultados en este segundo trimestre donde los indicadores económico-financieros de las empresas españolas muestran un excelente estado de salud. Las cuentas de este período serán seguidas con especial atención por parte de los operadores, pues empezarán a recoger ya en toda su extensión el impacto del conflicto en Oriente Medio, marcando en gran medida el futuro a corto plazo.

En el caso de España, la tensión parece menor. La economía mantiene un buen ritmo de crecimiento y el apoyo institucional es fundamental para proteger a las empresas ante el aumento de las insolvencias), por encima de la media de la Unión Europea, y el elevado aumento de la inflación se ha producido por razones más coyunturales que estructurales. El sector financiero, con un fuerte peso en el mercado español, se verá, además, beneficiado por el repunte de los tipos de interés por el BCE hasta el 2,25%. Suficiente para lanzar una advertencia al mercado, pero sin alterar la buena dinámica de crecimiento. 

Finanzas, energía e industria serán los sectores con más potencial

En este sentido, quizás aquellos sectores más intensivos en financiación se podrían ver algo más perjudicados. Entre ellos, el consumo básico que observa con cierta preocupación los previsibles efectos de segunda ronda sobre los precios para finales de año derivados de la presión inflacionista generada por la energía.

En este contexto, los operadores apuestan más a superar con solvencia la sicológica referencia de los 20.000 puntos en esta segunda mitad del ejercicio que a una dura corrección que se pueda llevar por delante las rentabilidades acumuladas.

Una dinámica apoyada por el sector financiero como principal locomotora, Santander ya ha superado a Inditex otra vez como el valor más capitalizado, y por sectores como la energía, las utlilites o el industrial, sobre todo en defensa, que presentan valoraciones muy atractivas y la industria de los semiconductores condiciona la capacidad competitiva de la UE) ante las previsiones de inversión en Europa para garantizar su independencia.